连亏5年 去年再亏5亿美元 Wayfair的增长神话还能讲多久

　　不久前，由今日家具发布的全美TOP100家具店榜单出炉了。在上榜的这些企业之外，还有一些让我非常感兴趣的问题。

　　Wayfair会盈利吗?

　　你可能会好奇我为什么问这个问题，它不属于家具店的分销渠道，因而也没有登上这个TOP100榜单。

　　这家电子商务家居巨头自2014年上市以来的，从未实现真正的盈利。

　　没错，它交易额增长速度惊人——从2014年13亿美元到第二年的22.5亿美元，一直到2018年的67.8亿美元。

　　但同时亏损也非常惊人——2014年亏损额为1.502亿美元，2018年亏损额达到5.041亿美元。2019年季度，Wayfair的收入达到了19.4亿美元，但亏损2.004亿美元，占收入的10%以上，超过2016年全年的净亏损(1.9438亿美元)。

　　的季度业绩足以使该股在5月初的当天收盘时下跌7%。尽管如此，华尔街仍然非常喜欢这家电子商务公司的成长故事，在股价跌至130美元的低谷之后，再次以153美元的价格收盘。

　　所有这一切与我们的TOP100家具店排行榜有什么关系?实际上，这个榜单上的全美的家具连锁店正在失去自己的市场份额。

　　这也许归咎于无情的电子商务攻击，但是若追踪数据来看，TOP100家具店所损失的市场份额，更多的是被中小家具店和连锁店所蚕食，而不是被Wayfair和亚马逊所抢夺。而在包括电子商务在内的所有分销渠道中，TOP100家具店保持了上一年家具市场总额40%的占比水平。

　　也许是因为进入前100名的大多数公司的表现都优于百货商店等薄弱的渠道。但这也可能是因为美国前100家家具店同时也是电子商务公司。

　　在电商渠道，美国的连锁店发展得越来越好。消费者搜索它们的频率更高。他们的电子商务增速高于实体商务，其中许多家在商店和线上销售方面都很，并且收益颇丰。

　　这就是为什么我想知道Wayfair销售增长的故事，在华尔街要求Wayfair从其他家具品牌(如RH，Ethan Allen，La-Z-Boy， Havertys和Williams-Sonoma)中获得稳定盈利之前，Wayfair的销售增长空谈还能撑多久。

　　谁会是赢家?当Wayfair必须以超出成本的价格交付商品时，它是否可以与行业中其他、和变化快的、拥有超强实体店优势的商业巨头竞争?