2020年季度即将进入尾声，新冠肺炎还在全球蔓延，对于部分线下公司而言，裁员是极其无奈之举。对于新潮传媒来说，2019年12月CEO的打造日活3-4亿的线下电梯媒体流量平台的豪言壮志还在耳边，却没想到2020年开工的天，CEO就宣布受疫情影响打算裁员10%，约合500人，且剩下高层再集体降薪20%。诚然，疫情短期会对经济造成重大影响，但其实并不影响中国长期经济的基本面。新潮传媒这次大幅裁员，背后的风险仅仅是因为疫情吗?
根据金融界新闻报道，从2014年到2019年5年的时间里，新潮传媒完成了包括欧普照明，成都高新区产业引导基金，百度、京东等7轮融资，总金额超过60亿。
根据新潮传媒大股东顾家家居(603816.SH)发布的公告显示，截止2018年底，新潮传媒总营业收入为10.05亿元，净利润亏损10.74亿元。
先后引入百度、京东甚至成都市政府的投资，此等融资能力，却又录得10亿元的亏损，这不禁让人对新潮传媒的高速扩展战略引起发问，毕竟新潮传媒已经是一只估值超过百亿的独角兽，但到目前为止，仍旧没有盈利，新潮传媒CEO更直言公司随时有死亡的风险。很难想象新潮传媒未来会如何翻身，也不知作为新潮传媒的大股东顾家家居对如此现状又打算用何种方式应对呢?祸不单行，顾家家居需要预防的风险可能不止于此。
顾家家居2019年4月23日发布公告，作为大股东的顾家集团，持有顾家家居股份49.24%，其中64.55%做了质押，占顾家家居总股本的31.78%。
据公司2020年1月16日公告，顾家家居部分经销商拟以自有资金增持公司股份不低于人民币1亿元、不超过人民币2亿元。
虽说股票质押是一种普遍的融资工具，但不得不说64.55%的股票质押比率确实有些过高，如此夸张的质押几乎对公司带来了极大债务违约风险，不知道这究竟又是意欲何为呢?此外，在疫情全球蔓延，股市大幅跌落的情况下，经销商为了显示出对于公司未来发展超强的信心而大幅增持顾家股票，也不由得让人怀疑是否有哄抬股价的之嫌，同时也引发了对于顾家现金流真实状况的怀疑。但是，俗话说危机是并存的，危中必有机，这或许是顾家为了维持股价稳定的一招险棋吧。但对于投资者而言，所付出的毕竟是真金白银的投入，人无远虑必有近忧，多多留意，思考隐含的风险总是没错的。
另一方面，纵观2019年受中美贸易摩擦与床垫反倾销等事件影响，在所难免会造成公司2019年对美业务营收、利润率下滑,具体来看：
根据东北证券发布的研究报告，2018年顾家家具海外营收达35.00亿元，占整体营收比重约38.16%，估算公司对美销售营收约18亿，约占整体营收比重19.62%。
众所周知，顾家是线下传统型企业，亦如公司官网介绍顾家在国内外拥有超过4000家品牌专卖店。公司在南讯网的一次采访中坦言线上销售只占所有销售额的10%左右，且还有继续下降的趋势。
随着贸易战的不断升级，根据家具网的预计，加征关税对顾家家居净利润影响在3个百分点左右。加上今年春节突发的新型冠状病毒疫情，人们纷纷居家隔离防疫，门店经销几乎可以用惨不忍睹来形容。目前对于市场不乐观的预期是疫情反复，顾家线上销售发展一般，零售门店的业绩受损影响会大大高于同行。在贸易战和疫情的接连打击下，顾家实际业绩的受损风险不言而喻。根据Bloomberg上的数据显示，顾家家居对应的PE值为21.98X，同行业具有可比性的企业，比如索菲亚、梦百合、好莱客对应的PE值分别为16.15X、18.81X、15.46X可以看出目前公司股票估值还是高于其他同行业的家具股，估值高是好事但这也不得不让投资者对公司未来市场怀有担忧，只希望公司不要辜负市场寄予的厚望，可以给投资者带来实实在在的回报。
总结来讲，有五大疑点有待顾家解释：1.如何消化新潮传媒连年亏损和大幅裁员的连带负面影响;2.如何应对疫情带来的线下销售额骤减的风险;3.如何避免股票质押占比过高带来的现金流风险;4.如何处理中美贸易战带来的关税与市场份额减少的风险，5.如何预防PE过高带来的股价泡沫风险。毕竟泡沫再美好，也总会有被现实击破的。
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