敏华宣布4.2亿收购宜华旗下华达利60%股权

  7月13日，敏华控股与宜华生活旗下的理想家居达成协议，公司同意购买华达利60%的股权(金额最多6000万美元，合人民币4.2亿)，并提供最多为5700万美元(合人民币4亿)的额外现金，以向部分银行以及华达利的其他债权人作出还款。

  若收购完成，敏华控股将成为华达利新的控股股东。

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  “全球沙发大师”迎新主

  多个国际名牌将被敏华收入囊中

  华达利成立于1976年，创始于新加坡。原为新加坡上市公司，后为宜华生活子公司全资收购。

  华达利旗下拥有国际知名家具品牌HTL，主要从事皮革沙发和皮革家具的生产和进出口业务，并销售及分销软垫家具及家居产品，是全球知名的皮革沙发制造运营商，素有“全球沙发大师” 美誉。

  此外，华达利旗下还拥有诸多国际名牌。

  Domicil：创立于1978年，德国20大奢侈品牌之一。其店铺覆盖全球18个国家350个零售点。

  Corium Italia：集产品研发、设计、制造及销售的意大利沙发制造商。华达利在2012年获得了Corium Italia的研究技术和开发能力，并建立了生产基地，其产品主要面向欧洲市场。

  同时还拥有Muse、Relax Studio、Gallery、Fabbrica+Bedding等多个中高端品牌。除了这些品牌资源，华达利在新加坡、日本、韩国、中国台湾、澳大利亚、意大利、德国、法国、英国和美国等国家和地区拥有子公司，产品销往全球6大洲的46个国家。有将近 40 年的行业经验，管理团队具备丰富的业务和管理经验。

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  宜华生活负面缠身

  弃车保帅成就敏华

  2016年，宜华生活旗下全资子公司理想家居以39978万新元(约合18.3亿元人民币)全资收购了华达利，华达利成为宜华生活旗下孙公司。

  今年全球新冠疫情肆虐，宜华生活与华达利皆迎来重大危机。

  宜华生活表示，公司经营受新冠疫情等因素影响，国内外需求端受到抑制，面临较大的经营压力。不止如此，宜华生活还因公司涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。

  5月6日，宜华生活被实施退市警告，股票简称由“宜华生活”变成“*ST宜生”。5月13日，宜华生活拟转让梅州汇胜工厂、广州南沙工厂和汕头莲下总部，估值最高16.1亿元，以盘活公司存货、优化资产结构、提高资产流动性。

  另一方面，华达利亦受到重创。

  今年2月以来，受到全球新冠疫情影响，华达利面临因疫情防控国内生产基地复工缓慢导致交货延迟，以及欧洲美国日韩等政府颁布“经营限制令”出现销售滞缓的情况，同时海外主要客户因疫情影响推迟货款支付时间。

  2020年4月，华达利主要新加坡授信银行由于受到疫情影响流动性收紧，对华达利实施抽贷，要求华达利归还未到期融资款项。基于华达利实际经营情况，华达利需要在海外客户应收货款回笼后才能逐步完成融资款项归还，华达利短期现金流处于较为紧张的状态。

  2020年一季度，华达利营业收入为4.51亿元，净利润亏损达1.19亿元;截至3月31日，华达利总资产19.81亿元，净资产为11.41亿元。

  6月17日，宜华生活发布公告，华达利因无法偿还部分债务拟进行债务重组，向新加坡高等法院申请进入司法管理程序。

  在此背景下，宜华生活不得不弃车保帅。而在此关键期，敏华控股收购华达利60%股权，也在一定程度上缓解了宜华生活及华达利的经营压力。

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  敏华“捡漏”物超所值

  资源协同助力腾飞

  对于敏华来说，此次收购华达利与其本身拥有很高的契合度。若后期整合得当，长期来看对其布局意义重大。

  敏华控股在公告中表示，董事认为收购是集团提高集团产能，拓展集团现有沙发及配套产品业务客户群体的良好商机。

  在77度看来，若本次收购完成，除了提升产能，敏华通过整合和利用华达利已有的遍布全球的完善销售渠道，其自身现有的业务和线上销售网络也得以向海外更深一步拓展，总体上使得敏华整体的产品生态、销售网络和战略布局更趋合理和完善。

  值得注意的是，尽管华达利目前面临现金流困难，但根据卖方提供的财务资料，华达利在过去两个财政年度內一直在盈利，仅今年一季度亏损严重。

  相信这笔收购完成后，敏华能解决华达利当前的资金困境，而通过资源的协同配置，华达利也能帮助敏华进一步提升在全球的行业地位。