借壳上市 格兰仕拟24.45亿收购惠而浦中国61%股权

  8月26日，惠而浦集团在华上市子公司惠而浦(中国)股份有限公司(以下简称“惠而浦中国”)发布公告称，广东格兰仕家用电器制造有限公司(以下简称“格兰仕”)拟要约收购惠而浦中国61%股权，最高资金总额为24.45亿元。此前，惠而浦中国发布停牌公告，透露格兰仕拟要约收购公司股权。惠而浦中国股票于8月24日停牌，8月26日复牌。

  格兰仕拟收购惠而浦中国61%股权

  根据惠而浦中国8月26日发布的多份公告，该公司于2020 年8月21日收到格兰仕书面告知函，格兰仕拟以部分要约收购方式收购公司股份，可能涉及公司实际控制人变更。8月25日，惠而浦中国再收到格兰仕出具的《要约收购报告书摘要》，格兰仕拟向公司全体股东发出部分要约收购，本次要约收购股份数量为467,527,790股，占惠而浦中国已发行股份总数的61.00%;要约价格为5.23元/股。此外，若预受要约股份的数量少于390,883,890股(占惠而浦股份总数的51%)，则本次要约收购自始不生效。

  公告指出，本次要约收购不以终止惠而浦中国的上市地位为目的，若本次要约收购完成后惠而浦中国的股权分布不具备上市条件，格兰仕作为惠而浦中国的控股股东将协调其他股东共同提出解决股权分布问题的方案并加以实施，以维持惠而浦中国的上市地位。

  在传出此次收购消息前后数日，惠而浦中国股价出现了一波上涨行情。8月20日，惠而浦中国收盘价较前一日上涨6.28%，达到5.75元，8月21日更触达涨停板，当天收盘报6.33元。8月26日复牌后，惠而浦中国股价连续两天涨停，截至8月27日收盘已涨至7.66元，较7月底上涨超过5成，反映市场对格兰仕要约收购惠而浦中国普遍看好。

  惠而浦中国2019年亏损超3亿元

  公开信息显示，惠而浦中国总部位于合肥，业务遍及全球60多个国家和地区，涵盖冰箱、洗衣机，洗碗机，干衣机等，以及厨房电器、生活电器等系列产品线。2020上半年，惠而浦中国推出了一系列搭载核心健康科技的冰洗健康除菌产品，下半年将聚焦Majesty系列产品首发上市，利用平台资源联合进行产品推广。

  此次格兰仕要约收购惠而浦中国被看好并非没有原因。根据惠而浦中国8月20日公布的半年度报告，2020年1-6月，惠而浦中国实现营业收入21.56亿元，同比减少19.90%;同期净利润亏损1.16亿元，同比减少93.35%，较2019年同期0.60亿元的亏损额进一步扩大。

  另外，根据近三年的年度报告，惠而浦中国在2017年至2019年的营业收入分别是63.64亿元、62.86亿元和52.82亿元，其中2019年出现较大幅度下滑，降幅为15.97%。更让人担忧的是盈利能力，2017年至2019年，惠而浦中国净利润分别是-0.97亿元、2.62亿元和-3.23亿元，其中2019年净利润较上一年下滑了223.30%。有家电行业分析师表示，惠而浦中国处于亏损状态，盈利能力偏弱，如果有企业收购，对其来说是一件好事。

  另一方面，对格兰仕来说，收购惠而浦中国除了能够实现“借壳上市”，还能借助后者在白色家电业务的影响力扩产自身的产品覆盖面。原因是，格兰仕虽然在厨电领域已是一家巨头，但主营业务趋向单一化，尤其在智能家居成为市场焦点的当下，发展受到一定的制约。而惠而浦中国的业务除了厨电，还涵盖洗衣机、冰箱、净水器、垃圾处理器等白色家电领域，收购可以实现厨电和白电产品的互补。此外，惠而浦中国拥有惠而浦合肥智能工厂、惠而浦全球研发中心等大型生产基地，若成功收购，对格兰仕来说无疑是制造实力的一次飞跃。

  不过，本宗收购还存在较多的不确定因素，例如惠而浦中国第二大股东合肥国资是否也有出售股权的可能性等，因此收购能否达成，还要待双方进一步的磋商。

  厨电、卫浴企业业务扩容成主流

  近年来，随着家居各细分行业边界的模糊，业务扩容成为很多企业的必然选择。

  厨电方面，今年2月，广东万和新电气股份有限公司宣布投资1000万元，在佛山顺德成立全资控股子公司“广东万和聪米科技有限公司(暂定名)”，以挖掘年轻品牌与智能产品。据公告，万和聪米的产品范围除了万和的主力产品热水器外，还囊括扫地机器人、智能蓝牙音响、电加湿器等智能家居产品，显示万和正在向智能家居方向发力。

  卫浴方面也有越来越多的企业进入新的领域。动作较大的有松霖，该公司早期产品以卫浴五金为主，经过数年的布局和发展，目前产品范围已囊括卫浴、橱柜、衣柜、榻榻米、电视墙、家纺等，基本实现家居范畴全覆盖。

  另一家卫浴企业瑞尔特最近也扩大了业务范围。该公司8月20日公告称，已于7月31日审议通过《关于变更公司经营范围并修改〈公司章程〉的公告》，公司主营产品在卫生洁具、家用电器、模具、塑胶制品、橡胶制品等品类的基础上，新增了厨具卫具、建筑陶瓷制品、电子元器件、阀门、消毒器械(许可项目)等，业务范围进一步扩大。

  从最初的产品跨界，到现在的行业跨界，随着家居建材行业边线的延伸，越来越多的企业走出原有阵地，向更大的范围发展布局。另一方面，其他行业一些知名企业和品牌，也更多地向家居概念靠拢，碧桂园跨界卫浴、苏宁入局全屋定制、红星美凯龙进军房地产中介，都为行业揭示了新的“玩法”。